Spółka Bank Pekao S.A.

Pekao S.A. wciąż imponuje dwucyfrowym ROE na poziomie 21,5% i solidną marżą odsetkową mimo rozpoczętego cyklu obniżek stóp, a dynamiczna akcja kredytowa oraz rosnące przychody prowizyjne tylko wzmacniają obraz „banku jakościowego”. Pod powierzchnią rekordowych wyników widać jednak dwie poważne rysy: planowaną od 2026 r. podwyżkę CIT dla banków do 30% oraz dramatycznie niską konwersję zysku na gotówkę (CFO/Zysk Netto 11,4%), które realnie ograniczają przestrzeń dla dywidendy i dalszego wzrostu wyceny. Model AI ocenia więc potencjał kursu jako umiarkowany (TP 195,65 PLN, ok. +7,5% upside) i wydaje werdykt: TRZYMAJ (HOLD) – do czasu, aż wyjaśni się zarówno kwestia podatku, jak i jakości przepływów pieniężnych.